기업가치 평가 방법 | DCF·EV/EBITDA·순자산 잘못 고르면 40억 차이 나는 구조
매도인은 100억을 요구했습니다. 매수인은 60억 이상은 못 준다고 했습니다. 같은 회사를 보고 생긴 40억 원의 차이 재무제표가 조작된 것도, 숫자를 잘못 읽은 것도 아닙니다. 단지 서로 다른 평가 방법을 적용했을 뿐입니다. 기업가치 평가에는 정해진 정답이 없습니다.DCF로 계산하면 A, EV/EBITDA 멀티플로 계산하면 B, 순자산가치로 계산하면 C가 나옵니다. 문제는 매도인은 자신에게 유리한 방법을 고르고, 매수인도 자신에게 유리한 방법을 고른다는 것입니다. 같은 회사를 두고 가격이 두 배까지 벌어지는 이유, 대부분은 평가 방법 선택 때문입니다. 협상 테이블에서 이 사실을 모르면 반드시 불리한 위치에 놓입니다. 이 글은 세 가지 평가 방법의 계산 원리, 적용 조건, 실무 조합 방식을 중소·중견기업 M&A 기준으로 완전 정리합니다. 읽고 나면 상대방이 어떤 방법으로 가격을 산정했는지, 그 논리의 허점이 어디에 있는지 바로 보입니다. QUICK SUMMARY 이 글의 핵심 요약 (3줄 결론) • 이익 중심: M&A 협상의 가장 보편적인 기준은 EV/EBITDA(멀티플)입니다. • … 더 읽기
